Cadre général de novembre
Le mois de novembre présente une évolution hétérogène entre les principales classes d’actifs.
Les actions enregistrent une légère contraction d’environ –0,4 %, tandis que le marché obligataire reste globalement stable. Les matières premières, à l’inverse, affichent une progression significative, avec une hausse d’environ 1,9 %, s’imposant comme le segment le plus dynamique sur la période.
Dans les portefeuilles diversifiés, le mouvement global demeure modérément négatif, avec des profils dynamiques en recul de 0,4 % et des profils modérés et prudents en baisse respectivement de 0,2 % et 0,3 %.
Marchés actions en configuration mixte
Environ 54 % des catégories actions terminent le mois en territoire négatif, tandis que 46 % affichent des rendements positifs. Les expositions américaines dominent, suivies par les marchés européens, tandis que les zones asiatiques montrent davantage de faiblesse.
Par catégorie, les métaux précieux et les minerais se distinguent nettement, avec des progressions mensuelles supérieures à 12 % et des pointes atteignant 14,4 % dans la version non couverte. Les biotechnologies (+8,3 %) et les expositions au Brésil (+6,4 %) enregistrent également des performances positives.
En bas de classement figure l’action Corée (–6,5 %), suivie de segments thématiques comme le Fintech couvert en euro (–6,4 %) et les télécommunications (–5,4 %). Les stratégies liées à l’intelligence artificielle globale enregistrent également une contraction mensuelle d’environ –5 %.
Au niveau sectoriel, les métaux précieux se distinguent avec une performance mensuelle d’environ 14 %, tandis que le Fintech en couverture euro affiche la correction la plus marquée (–6 %).
Marchés obligataires stables mais hétérogènes
Le marché obligataire dans son ensemble présente des performances proches de l’équilibre, malgré des différences internes notables.
Les stratégies monétaires libellées en dollars, euros et francs suisses figurent parmi les segments les plus résilients.
Les expositions thématiques liées à l’Euro Corporate Social Responsibility enregistrent en revanche la baisse la plus visible, autour de –0,2 %.
Dans la comparaison par maturité, les indices à court terme conservent des profils de rendement relativement supérieurs aux maturités plus longues, confirmant une préférence persistante du marché pour les durations courtes et pour un risque de taux plus limité.
Analyse mensuelle des fonds
L’analyse des performances confirme une forte concentration des résultats dans les stratégies liées aux métaux précieux, qui dominent les premières positions avec des hausses comprises entre 15 % et 17 %.
Parmi les fonds actions, aux côtés des stratégies exposées au secteur aurifère, se distinguent également les thèmes santé et biotechnologies, avec des progressions mensuelles comprises entre 9 % et près de 15 %.
Dans le revenu fixe, les stratégies sur les marchés émergents en devise locale émergent avec des rendements compris entre 1,6 % et 2,1 %, confirmant une demande sélective mais encore attentive aux spreads émergents.
ETF mensuels
Les indices d’ETF les plus performants mettent en évidence une nette domination des matières premières, en particulier l’argent (+11,7 % sur le mois et +72 % depuis le début de l’année) et les métaux précieux dans leur ensemble. Les actions brésiliennes (+7,2 %) et le secteur de la santé (+7,7 %) affichent également des résultats positifs.
À l’opposé, l’action Corée enregistre la correction la plus marquée (–8,1 %), suivie par les énergies alternatives (–6,5 %) et les technologies mondiales (–6,0 %).
ETF spéculatifs
Le segment à effet de levier présente, comme souvent, une variabilité très élevée. Certains instruments short sur sociétés à forte volatilité affichent des progressions mensuelles supérieures à 100 %, tandis que certains produits long à levier bénéficient de rebonds significatifs.
Dans les matières premières, les instruments à levier sur l’argent enregistrent des hausses mensuelles supérieures à 50 %, alors que d’autres stratégies restent caractérisées par une volatilité extrêmement élevée.
Implications pour l’allocation
Le mois de novembre met en évidence une polarisation marquée entre segments de marché, avec les matières premières et certains thèmes défensifs en nette progression, tandis que l’action mondiale apparaît plus incertaine, notamment dans les zones asiatiques et dans les segments technologiques.
Le revenu fixe demeure globalement stable, mais avec un intérêt sélectif pour les stratégies à courte maturité et les marchés émergents en devise locale.
Dans l’ensemble, le contexte confirme un environnement qui privilégie les expositions réelles et les thèmes sectoriels spécifiques, tout en exigeant prudence sur les segments les plus sensibles à la volatilité cyclique et aux taux d’intérêt.
